紅木家具行業(yè)深度報告“”內(nèi)需已成增長動力，家具行業(yè)迎來全面升級

　　在經(jīng)濟發(fā)展水平與消費偏好的環(huán)境下，影響家具需求。我們認為隨著經(jīng)濟發(fā)展水平的提升以及人均可支配收入的提高，人均家具消費支出在人均GDP中的占比可能會呈現(xiàn)先下降后上升的趨勢 但人均家具消費支出的絕對值會呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢。房地產(chǎn)市場繁榮帶動家具消費。家具的銷售額變化與新建住房銷售面積的變化趨勢一致 但房地產(chǎn)景氣度下降帶來的家具銷售的下降幅度更小。

　　在不同國家，不同時期的家具業(yè)發(fā)展動力不同

　　美國：上世紀80年代前的家具制造中心。GDP中高速增長時，家具行業(yè)也正處于中高速發(fā)展時期。80年代后美國服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展致使家具及家用設(shè)備的消費占比下降，但消費支出絕對值仍保持快速增長。美國房地產(chǎn)市場的繁榮與蕭條期也正好對應(yīng)了家具市場的同步變化階段。

　　日本：經(jīng)濟泡沫與房地產(chǎn)泡沫破裂使家具業(yè)遭受重創(chuàng)。上世紀90年代以前，日本家具制造業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大;伴隨著90年代初房地產(chǎn)泡沫和經(jīng)濟泡沫破裂，人們的消費受到巨大沖擊，家具業(yè)遭受重創(chuàng)。

　　韓國：90年代初房地產(chǎn)熱帶動居民家具支出快速增長。得益于經(jīng)濟的快速發(fā)展、家具制造中心的轉(zhuǎn)移，90年代前韓國家具制造業(yè)高速發(fā)展。70、80年代家具業(yè)的發(fā)展是韓國城市化進程加速、中產(chǎn)階級崛起的結(jié)果，80年代末90年初則主要受房地產(chǎn)熱的推動。此后，韓國經(jīng)濟增長放緩，家具業(yè)整體增長在調(diào)整中趨穩(wěn)。

　　內(nèi)需已成我國家具行業(yè)增長動力，產(chǎn)品服務(wù)不斷升級

　　隨著消費逐步升級，人們對家具的實用性、美觀性、功能性需求也越來越多，在高端紅木家具上的消費越來越高，伴隨著過去十年的房地產(chǎn)熱，家具制造業(yè)有望繼續(xù)保持中高速增長。同時，行業(yè)發(fā)展逐漸步入成熟期，品牌家具企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)更為先進、產(chǎn)品品類更為豐富、渠道建設(shè)與管理更為完善，更容易滿足消費者對產(chǎn)品的需求，龍頭企業(yè)的市占率有望得到提升。

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